立即订阅

行业的罚单便已大有超越2017年的态势的猜想

2020年02月20日 05:02 来源于:梁平财经网
本周交易所指数在110点位置上下游动,而企债指数则在112-113点区间继续横盘,周成交量也继续萎缩。从国债个券走势看,市场走势出现比较明显

本周交易所指数在110点位置上下游动,而企债指数则在112-113点区间继续横盘,周成交量也继续萎缩。从国债个券走势看,市场走势出现比较明显的分化,各期限品种均出现涨跌互现的局面,其中上行品种涨幅多在0.2%到0.3%之间,而下行品种跌幅在0.1%左右。从成交活跃的品种观察,成交集中在剩余期限1到4年的品种。

近来由于对宏观经济和货币资金政策变化的预期,短期品种一直处在动荡之中,短期品种如果能够持续呈现稳定也可以从某些角度说明市场的运行环境趋于稳定。观察交易所短券的收益率,可以发现短券的收益率一段时间以来显得偏低,目前热衷短券的资金都是看中短券剩余期限短的特点,这也实属无奈之举。目前债券市场"弱势调整"仍是其主要特征。在交易所债市短期品种收益率出现明显企稳之后,中长期品种的收益率也开始稳定,由于短期品种逐步到期且收益率水平偏低,市场成交重点逐步向1到4年的品种转移,部分长债逐渐成为资金关注的对象。

近期债券市场呈现比较明显的特征:一是具有一定的独立性,即不论是强烈的升息预期还是不断攀升的利率都没有引发市场收益率大幅度调整,同时长期特别国债的平稳发行也没有被市场看作利好,国债现券市场正在以缓慢而稳健的节奏进行收益率调整。二是调整的幅度因期限而不同,收益率曲线的短端表现出敏感的跳跃性,市场波动也比较大,长期品种的收益率表现较为稳定。另外从两个市场的对比来看,银行间市场收益率上行的态势更加明显,最终导致了两市利差的收窄,这从一个侧面增加了交易所债市价格下行的压力。

本周媒体已经报道了央行周小川关于本周不加息的讲话,结合其讲话中透露出央行对维持利率大体平稳的倾向,大大缓解了人们对升息特别是持续升息的紧张,这对于债券市场逐步企稳无疑具有很大帮助。而央行公开市场操作的中标利率继续上行6个基点,并没有对国债现券市场产生太大的影响。观察银行间债券市场,发现其短期品种成交活跃,且收益率逐步稳定,只不过4年左右的品种收益率出现了明显上行。从目前两市的利差情况看,交易所国债仍然没有优势可言。

本周财政部招标发行2007年第十八期记账式国债,本期国债为7年期固定利率附息债,发行面值总额300亿元,甲类成员在竞争性招标结束后,有权追加当期国债。本期国债通过全国银行间债券市场、证券交易所市场发行,并进行竞争性招标。由于一级市场上央票利率连续攀升,对于本次发行的7年期国债有机构给出了较为谨慎的利率预期。从前期新券的发行情况来看,强烈的加息预期致使债市观望气氛浓厚,机构对新券的认购积极性不高。再加上接近年底,机构对各自的投资规模均有所控制,因此有限的投资热情都集中在具有无风险和免税效应的国债上,而的需求相应受到较大压制,收益率开始攀升。然而对于本期国债来说,由于国债的发行接近尾声,年内中长期债券的供给已经不多,尤其长期国债仅仅剩下一只特别国债,而保险等机构的配置需求仍然强烈,这或许促使本期国债被市场关注的程度会有所提高。

在中铁新股申购发行结束后,伴随着冻结资金的陆续回款,市场资金面本轮受新股发行带来的影响也将逐渐恢复平静,虽然市场对于进一步紧缩的预期难消,但由于短期内资金面和政策面都没有明确的压力,预计也会对债市回暖创造了条件。

我们认为,三季度以来虽然收益率曲线长端由于供给的稳定保持较为平稳的运行态势,但若短端收益率持久不下甚至继续上行,则对长端收益率最终产生传导压力,促使长端收益率上移。而对于债市长端产生重要影响的利率政策目前似乎无法预期,在市场等待货币政策落实的过程中,市场谨慎观望的时期将会延续。

(责任编辑:孙鹤)

(责任编辑:孙鹤)脉络舒通丸效果好吗

郑州十佳妇科医院

痛经是怎么回事怎么办

哪些药物治疗勃起功能障碍
小孩睡起咳嗽有痰怎么办
小孩厌食症有什么办法
关键词:
友情链接