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电气设备光伏政策反转超预期荐5股

2019年09月14日 01:09 来源于:梁平财经网
电气设备:光伏政策反转超预期 荐5股 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点新能源发电:(1)光伏:光伏迎政策反转,指标规模

  电气设备:光伏政策反转超预期 荐5股 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  投资要点新能源发电:

  (1)光伏:光伏迎政策反转,指标规模和退坡时间点超预期,看多板块。

  11月2日能源局座谈会透露出了光伏行业将迎来政策反转,主要有两个超预期的点:(1)2019年的装机指标由原来预期的 0- 5GW提升至40GW以上,提升幅度在15%以上;(2)补贴完全退坡的时间为2022年,比预期的2020年晚了两年,正好与全国平价的时间点衔接上,表明了政策的连续性。

  我们认为,这次光伏政策反转有望带来板块的机会:(1)短时间来看,政策的转向可以消除行业的不确定性和风险,估值有望修复;(2)中长期看,装机指标的提升带来了行业的边际增量,龙头有望享受由成本曲线差异带来的逾额收益,业绩增速提升。政策反转后,可以保证在行业驱动力完成由“政策驱动”向“平价驱动”转变之前,稳定行业发展预期,避免需求波动,增进行业平稳进入成长期。加上当前各环节竞争格局基本清晰、和龙头估值处于相对底部区间,我们看多光伏板块,重点推荐各细分环节龙头:隆基股份(全球单晶龙头)、通威股份(多晶硅和电池片扩产迅速)、福斯特(EVA胶膜龙头)、正泰电器(光伏电站放量,布局户用光伏业务)、阳光电源(光伏逆变器龙头,布局户用分布式)、林洋能源(中东部分布式龙头)。

  (2)风电:前三季度装机同增 0%、弃风率同降4.7PCT至7.7%,招标量、装机量、龙头事迹同时验证国内装机反转。去年年底以来我们一直认为2018年国内风电装机将反转,本周能源局数据印证我们的判断,月风电新增装机12.61GW,同比增长 0%,继续看好国内风电反转:1)2018Q1- 国内公开招标量为2 .9GW,同增11.7%,同时2.0MW机组9月投标均价稳定不变,2.5MW机组9月投标均价环增0.6%;2)月风电新增12.61GW,同增 0%; )风机龙头2018H1归母净利同增 5%,风机对外销售量同增11.7%。我们预计2018年国内风电行业将反转,新增装机或达25GW,同增66%,主要原因是:1)弃风限电改善将进一步拉动装机热情,2018Q1- 1全国平均弃风率是7.7%,同降4.7个百分点,月风电利用小时数为1565小时,同增1 %;2)目前三北解禁复苏、分散式多点开花、海上风电放量逐渐兑现。此外,维斯塔斯二季度新增 .4GW订单,同增4 %,显示全球风电需求提速,风电反转出现出国内外共振的现象。长远看,近期政策表明平价上项目遭到鼓励,风电平价后,“结构调整修复、电价下调抢装、平价驱动”3阶段逻辑将推动行业长景气周期。当前风电板块估值水平处于底部水平,叠加行业反转逐步兑现,重点推荐金风科技(风机龙头)、天顺风能(风塔龙头)。

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