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化工审时度势弱市下寻觅低估值的投资标的

2019年09月17日 05:09 来源于:梁平财经网
化工:审时度势 弱市下寻找低估值的投资标的 种别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点u2011年上半年化工行业收入和利润增速趋缓,

  化工:审时度势 弱市下寻找低估值的投资标的 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  投资要点u2011年上半年化工行业收入和利润增速趋缓,主要产品产量、消费量同比实现正向增长,但增速低于去年同期;出口数量稳中有增,子行业景气度出现分化。

  u未来宏观经济可能面临通胀高居不下而经济增速放缓的两重压力,这和10年的宏观情形略有不同,化工行业投资时钟或将转向至经济过热后期到滞涨的过渡期,我们发现这期间肥料制造、农药制造盈利保持缓速上涨,基础化学原料小幅下滑。肥料行业6月磷肥开始履行淡季关税,7月份尿素也要执行淡季关税,目前国际小颗粒尿素离岸价格已涨至500美元/吨上下,磷肥离岸价格已经涨到6 0美元/吨,关注化肥整体板块的交易性机会,重点推荐华鲁恒升。

  u长时间价值投资:布局国家鼓励发展的朝阳行业,包括高端化工新材料行业;高性能高附加值精细化学品制造行业;高效、安全、环境相容性较好的农药制造行业;生物化工行业;节能与环保行业和新型催化材料行业。二级市场上对应的为特种化工板块。结合行业前景和公司具体情况,烟台万华、天马精化、新宙邦、齐翔腾达经过大幅回调,目前估值趋势合理水平,可介入并长时间持有。

  u短时间事件机会:我国遭遇04年以来最严重电荒,其严重情况“尚未探底”,迎峰度夏时期电荒若加剧,限电将对纯碱和氯碱行业生产有小幅影响,重点是电荒后如果工业电价上调,则对纯碱和氯碱行业直接构成成本压力。目前纯碱盈利处于高点,纯碱类上市公司今年事迹多会大幅上涨,但其实不具有持续性,因此纯碱板块多为投机性机会,如果下半年纯碱价格回落,警惕板块下调风险。氯碱行业中拥有原料资源的一体化公司将在工业电价上调后,本钱优势更加明显,重点关注中泰化学、内蒙君正和滨化股份。

  u推荐公司:烟台氨纶、海利得、康得新。

  u风险提示:原油剧烈波动风险;行业政策风险。

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