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长城证券收官数据略超预期2019期待政策

2019年11月18日 09:11 来源于:梁平财经网
长城证券:收官数据略超预期 2019期待政策发力 类别: 机构: 研究员:[摘要]结论12月固定资产投资完成额累计增速与上月持平,

  长城证券:收官数据略超预期 2019期待政策发力 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  结论12月固定资产投资完成额累计增速与上月持平,制造业投资增速与上月持平,房地产投资增速小幅放缓,基建投资平稳回升。社会消费品零售额增速受通讯及汽车消费拖累,但整体增速回升。规模以上工业增加值同比稳中回升,工业生产整体仍稳。12月进口出口增速大幅放缓,但贸易顺差创年内新高,主要受到抢出口效应结束及外需疲软影响,进口则体现在工业不振及国内消费疲软方面。四季度GDP同比6.4%符合预期,为有数据来最低。年末各项经济数据显示出经济韧性,展望2019年投资或企稳,工业、消费有压力,进出口在内外需趋弱背景下高增长大概率难持续,增速换挡期的中国经济压力与潜力并存。

  数据12月固定资产投资完成额累计同比5.9%,增速与前值持平,制造业投资增长9.5%,与前值持平,基建投资增长3.8%,较前值上升0.1%,房地产投资9.5%较前值回落0.2%;社会消费品零售总额累计同比9%较前值下降0.1%,当月同比6.9%较前值上升1.1%;工业增加值累计同比6.2%较前值下降0.1%,当月同比5.7%较上月上升0.3%;按美元计,月进出口金额同比12.6%,较月下降2%,出口9.9%下降1.6%,进口15.8%下降2.5%。

  要点投资增速企稳:月固定资产投资同比增长5.9%4季度回升后持平,环比增速安稳增长。其中,制造业投资持续向好与上月年内最高增速持平达9.5%,房地产投资较上月小幅回落0.2个百分点为9.5%,基建投资在4季度迎来回升符合我们此前判断12月增3.8%较前值上升0.1个百分点。

  分地域看,东中西部投资增速均安稳增长,其中东部增长较上月下降0.1个百分点,西部上升最快较上月上升0.8%已连续四个月上升。房地产方面,数据全线延续走弱,新开工面积增速加快或由于开发商补库存和加速回款而至。制造业投资持续向好,基建补短板显现成投资企稳主要支持。

  消费增长意外走高:12月社会消费品零售总额单月同比6.9%,增速比上月上升1.1个百分点,其中家电、日用品消费较上月有所增加。月社会消费品零售总额同比增长9%较上月下落0.1%连续三月下降,汽车,文化办公,化妆品消费降速最为显著。结构上,乡村增速快于城镇,餐饮收入增长快于商品零售;分产品看,石油及制品类消费受国际油价持续下行影响增速持续回落,汽车零售额同比-8.5%降幅收窄,已连续八个月负增长,金银珠宝、化妆品消费均大幅下降,除此之外食品、日用品、家电、服装等零售额增速均较上月有所上升。

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